上周（2025。10。13日-2025。10。17日）机械设备行业下跌5。2%，子行业中轨交设备（-1。97%）、通用设备（-4。89%）、公用设备（-5。26%）、从动化设备（-8。77%）。上周受市场风险偏好影响，行业全体下跌，子板块中轨交设备及工程机械下跌幅度较小。我们认为，十月下旬市场扰动要素仍然较多，兼顾科技成长取周期，设置装备摆设具备业绩支持的板块及个股，维持行业“保举”评级。能够关心人形机械人、科学仪器、工程机械、通用设备等。9月挖机销量同比+21。5%，以工代赈帮力行业需求向好。2025年9月发卖各类挖掘机19858台，此中国内销量9249台，同比增加21。5%；出口量10609台，同比增加29%。2025年挖机销量快速增加，行业苏醒较着。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电坐等大型项目开工，以工代赈无望帮力行业内需向好。“一带一”沿线国度的根本设备扶植需求持续增加，带动出口增加。龙头企业凭仗“手艺升级+全球化结构”双引擎，海外市占率持续提拔，中持久增加动能强劲。关心：徐工机械（000425。SZ）、三一沉工（600031。SH）、中联沉科（000157。SZ）。9月叉车销量继续高增加，关心行业投资机遇。2025年9月当月发卖各类叉车130380台，同比增加23%。此中国内市场销量81119台，同比增加29。3%；出口量49261台，同比增加13。9%。我们认为叉车行业①销量数据亮眼，9月表里销均同比大增，受益于2024下半年低基数效应，估计增速具备持续性，对估值有提振感化；②跟着人工智能和从动化手艺的成长，叉车行业正送来智能化取无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，陪伴渗入率提拔无望增厚行业盈利；③行业目前全体估值不高，具备平安边际。关心：安徽合力（600761。SH）、杭叉集团(603298。SH)、诺力股份(603611。SH)等。近期外部手艺持续加码，内部反制办法接连落地，半导体设备的国产替代无望加快进行。上周正在湾区举行的半导体财产生态博览会上，新凯来并未展出任何光刻机相关设备，其旗下子公司启云方则发布了两款完全具有自从学问产权的国产EDA设想软件，涵盖道理图取PCB设想。我们认为，国内晶圆厂扩产打算稠密，无望间接拉动设备需求。同时正在商业摩擦布景下，半导体设备做为财产链上逛环节环节，自从可控需求火急，国产化率无望持续提拔。关心：新莱应材（300260。SZ）、维光电(688401。SH)、北方华创(002371。SZ)、中微公司(688012。SH)、拓荆科技(688027。SH)、华海清科(688120。SH)等。9月工业机械人产量+28。3%，行业或存正在窘境反转的机遇。2025年9月，我国工业机械人产量76287台，同比添加28。3%。我们认为，次要是国度“以旧换新”政策了部门设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策无效降低企业升级成本所致。工业机械人企业下逛影响逐渐削弱，布局调整竣事，且部门企业发力人形机械人营业，行业或存正在窘境反转的投资机遇。关心：①减速器、伺服系统等高手艺壁垒环节；②受益于下逛使用场景多元化的系统集成商。个股可关心：埃斯顿（002747。SZ）、拓斯达(300607。SZ)、绿的谐波（688017。SH）、欧科亿（688308。SH）。风险提醒：宏不雅经济景气宇不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价钱大幅上涨构成的不确定性风险、行业和市场所作风险、财产政策变更风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。